Paula Conthe: “La mejora de la prima de riesgo ha venido para quedarse”
La máxima responsable del Tesoro espera que las quitas de deuda permitan a las CC AA financiarse en el mercado. La nueva Comisión Europa estudia más deuda conjunta: “Se habla con total normalidad de emisiones para financiar defensa”.
Desde hace un año Paula Conthe (Madrid, 1981) es, como secretaria general del Tesoro y Financiación Internacional, responsable de gestionar una cartera de 1,44 billones de euros en deuda pública, y en su primera entrevista hace balance de cómo la deuda española se ha sacudido la etiqueta de periférica. Mientras Reino Unido o Francia han sufrido fuertes turbulencias en los mercados en un contexto geopolítico explosivo, la deuda española pasa el examen con nota: la prima de riesgo con Alemania ha pasado de los 99 puntos al entorno de 65. El mercado quiere deuda española, insiste, por los buenos datos económicos y el compromiso de estabilidad de las cuentas públicas. Con esta capacidad de tiro, el Tesoro se ha dotado de un colchón millonario en sus emisiones de 2025, entre otros motivos para atender la reconstrucción de Valencia tras la dana. Mientras mira de reojo tanto la política interna europea como la geopolítica mundial, Conthe transmite calma amparada en la confianza que, asegura, le muestran los inversores en la deuda española.
“El alivio financiero a las comunidades ayudará a que todas se financien en al mercado”
P. Hay siete comunidades (Madrid, Asturias, País Vasco, Galicia, Navarra, Castilla y León y Baleares) que se están financiando con emisiones de deuda. ¿La negociación de la quita de deuda podría ser el punto de partida para que abandonar el Fondo de Liquidez Autonómica? Muchos expertos consideran que este mecanismo implica un cierto riesgo moral.
R. No cabe duda de que el FLA es un mecanismo que se diseñó con una vocación temporal para aportar liquidez las regiones en un momento en que el acceso al mercado estaba muy complicado. A medida que se ha normalizado la situación, el compromiso del Gobierno es el de hacer todo lo posible para que esas comunidades vuelvan a emitir bonos. La tarea del Ejecutivo es diseñar los mecanismos para que puedan hacerlo de una manera ordenada y sostenible. Parte de las medidas de alivio financiero que se anunciaron y que se tienen que ver en detalle entran dentro de ese compromiso de apoyar y acompañar a que todas las comunidades retomen el acceso al mercado.
P.¿Se va a trabajar para esto sea así en el plazo más breve posible?
R. Esto depende de ellos y de Hacienda; están en conversaciones con las comunidades y tienen en cuenta todos estos aspectos a la hora de valorar el regreso ordenado a las emisiones de deuda.
P. ¿Qué impacto tiene en la estrategia de financiación la quita de deuda y en los ratings?
R. El efecto neto es nulo; no hay un impacto sobre las necesidades de financiación del Tesoro.
